1898年（明治31年）6月，由自由、进步两党合并组成。尾崎行雄、林有造等任总务委员。主张拥护宪法、建立政党内阁。以宪政党为基础组成大隈重信任总理大臣、板垣退助任内务大臣的第一个政党内阁。在8月总选举中该党获得半数以上的席位，但下级党员强烈要求在政府中任职。尾崎文部大臣鼓吹共和的演说事件发生后，围绕尾崎的继任人选问题，党内矛盾激化。仅维持四个月，内阁即垮台。10月，原自由党系排除原进步党系，组成新宪政党，原进步党系于11月组成宪政本党。分裂后的宪政党企图与第二次山县内阁合作，竭力促使增征地税法案获得通过，以扩张党的势力。1900年关于参加政权问题的谈判失败后，在伊藤博文组成立宪政友会时该党宣布解散，加入立宪政友会。
